1.1 Aðal álframleiðsla utan Kína
Á fyrri helmingi ársins 2026, þrátt fyrir nýja afkastagetu í notkun og aukningu framleiðslu á öðrum erlendum svæðum, tókst slíkar aukningar ekki að vega upp framleiðslutapi sem stafaði af niðurskurði á afkastagetu í Mið-Austurlöndum, sem leiddi til umtalsverðrar aukningar á framboðshalla á frumefnisáli erlendis. Um miðjan-til-lok júní náðu Bandaríkin og Íran stöðnun í áföngum, siglingar um Hormuz-sund hófust að nýju og álver í Miðausturlöndum hófu starfsemi að nýju. Engu að síður, takmarkað af endurræsingarferli framleiðslugetu, er ekki hægt að ná fullum endurheimt framboðs á stuttum tíma, sem skilur eftir sig viðvarandi alþjóðlegt framboðsbil.
Ný afkastageta gangsetning
Taijing Aluminum, samstarfsverkefni Xinfa Group og Tsingshan Group á Great Kijang-eyju í Indónesíu, lauk raforku-við reynsluframleiðslu á fyrri hluta ársins. Verkefnið státar af 600.000 tonna árlegri frumálgetu, með 600 kA rafgreiningarfrumum. Um miðjan-maí fékk Dak Nong frumálverkefnið í Víetnam fyrsta aflgjafa sinn samkvæmt áætlun. Hannað með heildarafkastagetu upp á 450.000 tonn á ári til að byggja í þremur áföngum, stig I afkastageta þess upp á 150.000 tonn á ári mun smám saman auka framleiðslu.
Afkastageta endurræsir
Í Evrópu hefur niðurfærsla á orkuverði og bættur stöðugleiki raforkuframboðs, ásamt hættu á truflunum á framboði erlendis af völdum landfræðilegra átaka, orðið til þess að stjórnvöld hafa lagt aukna áherslu á innlenda framleiðslugetu og stöðugt dregið úr trausti á innflutningi. Viðeigandi verkefni eru talin upp sem hér segir: (1) Century Aluminum tilkynnti um opinbera endurræsingu á annarri framleiðslulínunni í álveri sínu á Grundartanga á Íslandi, með afkastagetu upp á um 210.000 tonn, sem svarar til tveimur-þriðju hlutum af hönnuðum afkastagetu verksmiðjunnar. Gert er ráð fyrir að full framleiðsla verði náð í lok júlí 2026, sem hækkar heildarafköst verksmiðjunnar í 320.000 tonn á ári. Á sama tíma byrjaði Century Aluminum aftur afkastagetu í Mt. Holly álveri sínu í apríl og náði fullri framleiðslu í lok 2. ársfjórðungs, sem jók afköst þess í 50.000 tonn á ári. (2) Alcoa endurheimti afkastagetu í San Ciprián álveri sínu á Spáni í 205.000 tonn á ári (90% af heildarafköstum þess) og náði fullri framleiðslu á 228.000 tonnum á ári í lok júní. (3) Þann 1. júlí 2026 greindi Hydro frá því að álver þess í Slovalco hefði náð samkomulagi við slóvakíska ríkisstjórnina, með opinberri endurræsingu áætluð á Q4 2026 með afkastagetu um það bil 75.000 tonn á ári.
Afkastagetu
Alheimsframleiðsla frumáls varð vitni að áberandi samdrætti í H1 2026, þar sem framleiðslustöðvun og niðurskurður var á milli mars og apríl. Tveir kjarnaþættir olli minnkun afkastagetu: Í fyrsta lagi stigvaxandi spenna í Bandaríkjunum-Íran og lokun Hormuz-sunds olli mikilli framleiðslusamdrætti í frumálverum í Miðausturlöndum; í öðru lagi neyddi þrýstingur á orkukostnaði sum álver til að hætta rekstri. Álver sem verða fyrir áhrifum eru ma: (1) Álverið í Mozal hætti formlega framleiðslu þann 16. mars 2026 vegna hrunna viðræðna um raforkusamninga, sem fela í sér um 600.000 tonn árlega afköst. (2) Þann 12. mars gaf Qatalum (648.000 tonn á ári) út opinbera tilkynningu þar sem fram kom að truflanir á jarðgasafhendingu myndu neyða álverið til að starfa með 60% afkastagetu, sem samsvarar um það bil 259.000 tonnum árlegri framleiðsluskerðingu. (3) Um miðjan-mars tilkynnti Alba að framleiðslulínur 1–3 yrðu stöðvaðar til að hámarka hráefnisbirgðir innan um truflanir á skipum í Hormuz-sundi. Flutningurinn minnkaði afkastagetu um 19%, sem jafngildir u.þ.b. 308.000 tonnum á ári, á móti heildarafköstum verksmiðjunnar upp á 1,62 milljónir tonna á ári. (4) Þann 3. apríl var álver EGA í Abu Dhabi (1,5 milljónir tonna á ári) lokað að fullu. Að fullu hafin frumframleiðslu áls mun taka allt að 12 mánuði. (5) Þann 8. apríl stöðvaði Arak Aluminum, næst-stærsta álver Írans með 175.000 tonn árlega afköst, starfsemi í kjölfar loftárása Bandaríkjamanna-Ísraelska.
Mynd 1-1 Dagleg meðalframleiðsla á áli utan Kína
Heimild: IAI
Samkvæmt tölfræði frá International Aluminum Institute (IAI) nam uppsöfnuð framleiðsla frumáls á heimsvísu að Kína undanskildum 11,81 milljón tonnum yfir janúar–maí 2026, sem er 3,3% samdráttur á milli ára-á-ári, með 78.000 tonn að meðaltali á dag. Antaike spáir því að framleiðsla á áli erlendis í H1 2026 muni ná 14,30 milljónum tonna, -samdráttur á ári- um 2,1%.
1.2 Aðal álframleiðsla í Kína
Framleiðslugeta aðaláls Kína hélt í meðallagi hækkun á H1 2026, studd af þremur stórum skrefaverkefnum. Í fyrsta lagi hófst fullur rekstur 350.000 tonna Phase II frumálverkefni Huomei Hongjun Aluminum & Power í Zhahanao'er og þjónaði sem ein af lykiluppsprettum nýs framboðs á þessu ári. Í öðru lagi bætti Xinjiang Tian Shan Aluminium við 200.000 tonnum af skilvirkri afkastagetu með tæknilegum endurbótum. Frumur hafa verið virkjaðar í lotum síðan seint á árinu 2025 og haldið áfram að aukast í H1 2026; sumar rafgreiningarfrumur hafa náð stöðugum rekstri, en eftirstöðvar endurbúnar frumur verða teknar í notkun samkvæmt áætlun. Álframleiðsla fyrirtækisins er áætluð 1,35 milljónir tonna árið 2026 og aukist um 160.000 tonn samanborið við 2025. Í þriðja lagi hóf Liaoning Zhongwang framleiðslu á aðgerðalausri 300.000 tonna afkastagetu sinni, sem skilaði verulegu framlagi til árlegrar framleiðsluaukningar. Engu að síður varð einnig samdráttur í framleiðslu að hluta. Skýrslur benda til þess að óviðkomandi rekstrargeta í Guangxi hafi verið stöðvuð við umhverfisskoðanir í maí, sem þrýsti niður þrýstingi á svæðisbundna framleiðslu.
Gögn Antaike sýna að í lok júní 2026 var uppsett frumálgeta Kína 45,17 milljónir tonna á ári og rekstrargetan náði 44,67 milljónum tonna á ári. Afkastagetuhlutfallið náði u.þ.b. 99% í janúar–júní og setti ítrekað nýjar sögulegar hæðir og 1 prósentustigi hærri en á sama tímabili í fyrra. Hvað varðar framleiðslu, hafa stöðugar umbætur í rafgreiningartækni gert sumum framleiðendum kleift að auka skilvirkni með því að auka straumstyrk frumunnar og búa til stigvaxandi framleiðslu. Hins vegar benda kannanir á vettvangi til þess að slíkur ávinningur sé ekki eins verulegur og áætlað er af sumum erlendum stofnunum. Eftir yfirgripsmikið mat á mörgum þáttum er álframleiðsla Kína í H1 2026 metin á 22,34 milljónir tonna, sem er 2,2% aukning á milli--árs.
Mynd 1-2 Breytingar á aðalálgetu Kína í H1 2026
Heimild: Antaike
Fyrir utan heildarbreytingar á afkastagetu var iðnaðarþróun á fyrri helmingi ársins einkennist af svæðisflutningi og tæknilegri uppfærslu, ásamt áframhaldandi lagfæringum á iðnaðarútliti og rafgreiningarfrumuforskriftum. Stefnumótendur gáfu einnig skýrar kröfur um-orkusparnað og kolefnisminnkun-endurbóta innan geirans. Í maí 2026 gáfu fimm miðlæg yfirvöld undir forystu Þjóðþróunar- og umbótanefndarinnar útTilkynning um að hefja þriggja-ára herferð fyrir orku-sparnað og kolefnis-endurnýtingar til minnkunar í lykilatvinnugreinum(Skjal nr. FGWH〔2026〕698). Hringbréfið kveður á um orku-sparnað og litla-kolefnisuppfærslu fyrir rafgreiningaraðstöðu úr áli, stuðlar að háþróaðri tækni og búnaði, þar á meðal nýjum stöðugu-flæðis einangruðum rafgreiningarfrumum úr áli, grafítuðum bakskautum, hágæða forskautum og lokuðum loftsöfnunarkerfum fyrir rafgreiningarfrumur. Stór-rafgreiningarfrumur 500 kA og eldri eiga að verða vinsælar á meðan orku-neyslubúnaði, þar á meðal mótorum, viftum, vatnsdælum, varmadælum, loftþjöppum og spennum, verður flýtt fyrir endurnýjun og uppfærslu. Kerfi fyrir skilvirka endurheimt úrgangshita og fossnýtingu frá útblástursgasi verða fínstillt og tækni til að framleiða úrgangshita með lágum{13}}hita verður víða beitt. Hraðauppfærslur eru nauðsynlegar fyrir forbökuð rafskautaál rafgreiningarfrumur undir 300 kA, sjálfstæð álkolefnisverkefni með afkastagetu undir 150.000 tonnum á ári og úreltar óhagkvæmar sjálf-eigandi kola-orkueiningar.
Varðandi breytingar á skipulagi flutti Weiqiao Group um það bil 100.000 tonn á ári af afkastagetu frá Shandong til Yunnan í maí og stækkaði enn frekar vatnsaflsálsafn sitt. Xinjiang Huazhang Aluminum og Wanji Aluminum (Xinjiang), flutt frá Henan, eru í mikilli byggingu og búist er við að þeim verði lokið og tekið í notkun innan árs. Hvað varðar uppfærslu, gáfu mörg verkefni út áætlanir um endurnýjun á afkastagetu fyrir tæknilegar endurbætur í H1 2026: Qinghai West Hydropower Co., Ltd. (500.000 tpa, 312 × 600 kA frumur), Huanghe Xinye Co., Ltd. (550.000 tpa, 30042 kA x 6), og Guhenginum Al-6, og Guhenginum Al-6. Co., Ltd. (115.000 tpa, 106 × 400 kA frumur). Þróunin í átt að stærri rafgreiningarfrumum er sífellt áberandi.
1.3 Framleiðslukostnaður aðaláls í Kína
Frá því snemma árs 2026 hefur lækkandi súráls- og orkuverð ýtt undir marktæka lækkun á frumframleiðslukostnaði Kína. Samkvæmt áætlunum Antaike náði vegið meðaltal -í skatta-innifalið kostnaður á frumáli í Kína 16.105 RMB á tonn í janúar–júní 2026, sem er 6,3% samdráttur á milli--árs. Kostnaðurinn nam 16.149 RMB á tonn í júní, lækkaði um 0,7% á mánuði-á-mánuði og 1,5% á ári-á-ári og 305 RMB á tonn lægra en í lok-2025. Stuðningur af hækkandi álverði samtímis náði iðnaðurinn sögulega háum hagnaði. Meðalhagnaðarframlegð í H1 2026 náði 8.106 RMB á tonn (án virðisaukaskatts og tekjuskatts; sama hér á eftir), og hækkaði um 4.976 RMB á tonn eða 159,0% á milli--árs. Í júní dróst álverð saman og minnkaði hagnaðinn niður í 7.885 RMB á tonn, -mánaðarlækkun um 334 RMB á tonn á mánuði.
Tafla 1-1 Framleiðslukostnaður fyrir aðalál Kína og hagnaðarframlegð, H1 2026 (RMB/tonn)
Heimild: Antaike
Greining á helstu kostnaðarþáttum sýnir að þrír stærstu kostnaðarliðir frumáls eru súrál, rafmagn og forbökuð rafskaut, sem eru 33,6%, 34,5% og 16,8% af heildarkostnaði á fyrri helmingi ársins, í sömu röð. Með lækkandi súrálisverði er raforkan orðin stærsti einstaki kostnaðarþátturinn. Miðað við árslok 2025 lækkuðu þrír lykilkostnaðarliðir um 12,9%, 10,9% og 0,9% í sömu röð.
Mynd 1-3 Samsetning heildarframleiðslukostnaðar Kína fyrir aðalál, H1 2026
Heimild: Antaike
Lækkandi orkukostnaðurÍ lok júní kom sjálf-orka til um það bil 54% af rekstri frumálgetu Kína, en raforka var um 44%. Í H1 2026 var eftirlit með kolaöryggi hert á landsvísu. Stór kolaframleiðandi svæði stöðvuðu framleiðslu til úrbóta í kjölfar námuslysa í Shanxi, sem takmarkaði vöxt kolaframleiðslu. Indónesía herti útflutningskvóta á kolum og stjórnsýsluferli; ásamt hækkandi alþjóðlegu orkuverði sem knúið er áfram af landstjórnmálum í Mið-Austurlöndum, dróst kolainnflutningur verulega saman milli ára-til-árs. Á sama tíma ýtti aukin raforkueftirspurn eftir kolaverði hærra og hækkaði sjálf{11}}orkukostnað fyrir álframleiðendur. Hins vegar, stöðug stækkun uppsettrar afkastagetu vinds og sólar hækkaði hlutdeild endurnýjanlegrar orkuframleiðslu, sem vegur að hluta upp á móti hærri varmaorkukostnaði og lækkaði heildarorkukostnað í meðallagi. Tölfræði Antaike sýnir að vegið meðaltal sjálf-framleiðsluorkugjaldskrár var 0,372 RMB á kWst í júní 2026, hækkað um 0,001 RMB á kWst frá lokum-2025 og 0,04 RMB á kWst ár-á-ári. Gjaldskrá raforkukerfisins var að meðaltali RMB 0,435 á kWst, lækkaði RMB 0,045 á kWst miðað við lok-2025 og upp um 0,007 RMB á kWh á ári-á-ári. Alhliða vegið meðaltal aflgjaldskrár náði 0,403 RMB á kWst í júní, 0,02 RMB á kWst lægra en í lok árs 2025. Yfirgripsmikil vegið meðaltal aflgjaldskrár fyrir janúar-júní var 0,412 RMB á kWst, sem er 0,002 RMB niður á kWst á milli ára.
Mynd 1-4 Þróun raforkugjaldskrár í aðaláliðnaði Kína
Heimild: Antaike
Lægri súrálskostnaðurÍ ársbyrjun lækkaði afgangur af báxítframboði á heimsvísu innkaupakostnað. Samhliða offramboði og viðvarandi birgðasöfnun innan súrálgeirans veiktist kostnaðarstuðningur við súrál. Frá því seint á 1. ársfjórðungi til og með 2. ársfjórðungi ýtti lokun Hormuz-sunds á hráolíuverði og sjóflutningaverði upp á við, en væntingar markaðarins um aukinn báxítútflutning frá Gíneu jukust. Báxítverð náði botni og tók við sér, sem olli vægum bata á súrálkostnaði. Þrátt fyrir það hélst súrálskostnaður lægri-á milli-árs á fyrri helmingi ársins. Með hliðsjón af þessu náði framvirka-mánaðarframtíðarsamningur súráls metlágmarki, 2.437 RMB á tonn, sem er 31,9% niður frá hámarki RMB 3.577 á hvert tonn sem sást um miðjan-til-lok júlí 2025. Súrálsverð á tonn lækkaði úr 697 MB á tonni. í lok-desember á síðasta ári í að lágmarki 2.646 RMB á tonn í lok janúar 2026. Miðað við staðsetningartilboð frá Antaike náði meðaltalsverð á súráli 2.705 RMB á tonn í janúar–júní 2026, og lækkaði um 21,8% á milli ára-}{{29}.
Sveifla upp rafskautskostnaðKnúið áfram af hærri hráefniskostnaði við rafskautaframleiðslu, snérist verð á innlendu forbökuðu rafskautunum til hliðar á hækkuðu stigi með hækkandi verðmiðju árið 2026. Reiknað út frá Antaike staðsetningartilboðum stóð meðalverð forbökuðra rafskauta í RMB 5.611 á tonn í H{{3} }, hækkaði um 1,4 RMB tonn eða 1,4% tonn ár-á-ári.